Värderingarna på många bolag börjar vara rätt höga. Samtidigt som många indikatorer börjar varna, Även företag som Palantir går för 850 i pe ratio.
Jag tror att vi har lite till att ge men att vi går mot någon form av 4-6 veckors korrektion i September/oktober för att sen gå mot ännu högre värderingar mot slutet av året.
2026 är mellanårsval i USA, mycket möjligt att vi kommer se någon form av topp i slutet av året/början av nästa år för att sen ha ett liknande år som 2022 där det kommer en lite längre korrektion.
Mellanårsval brukar vara mer stökiga börsår än övriga år. 1962-1966-1970-1974-1990-1994-2002-2018-2022 var alla röda börsår. 1978-1982-1986-1988-2006-2010-2014 är dom enda gröna börsåren sen 1960 talet i USA.
Många gånger där det har varit röda börsår på mellanårsval kommer till följd av av karaktär på 3 bra börsår som brukar markera någon form av topp, liknande 2023-2024-2025 (hittils). Även krypto har haft det tufft under mellanårsval: 2014-2018-2022 medan övriga år har vart starka
Fed kommer sänka räntan i September som det ser ut. På grund av ganska kraftigt negativa revisioner i arbetsmarknaden som visar på negativ tillväxt om man bortser sjukvårdssektorn i usa.
Det samtidigt som inflationsproblemet börjar komma tillbaka. April: 2,3%, Maj; 2,4%, Juni 2.7%, Juli: 2.8% inflation förväntat. Problemet med att om FED sänker räntan så kommer förmodligen långa delen av räntekurvan i kapitalmarknaden gå upp för att mer pengar lämna obligationsmarknaden som går till aktier och fonder. Resulterar i att inflationen flammar upp lite ytterligare samtidigt som företagslån och huslån blir ännu dyrare som kan sätta ännu mer press på arbetsmarknaden. Jag skulle inte bli förvånad att om FED sänker ränta 75 punkter i år pga låg tillväxt i arbetsmarknaden så kommer aktier sticka mot slutet av året (marknaden brukar fira in räntesänkningar till makrodatan veknar historiskt). Men även 10 åriga obligationsräntan gå tillbaka mot 5% för att tampas med inflationen. Det kan nog sätta punkt och få aktiemarknaden att slockna under 2026 när det kommer en tillväxthicka och marknaden blir mer rädd för hur arbetsmarknaden ska gå. Men samtidigt så krävs det lägre värderingar ett tag för att på riktigt ta tag i inflationen. Jag har svårt att se att både FED och politiken låta inflationen skjuta iväg med en inflationsvåg till mot 9% som 2020-2022
Förra gången FED sänkte räntan september - december med 100 punkter så gick amerikanska 10 åringen upp med 100 punkter. Jag tror vi kan se något liknande scenario i år och att det får hård data (bnp och arbetsmarknaden) att börja vekna likt 2022 med höga värderingar när USA hade negativ BNP och marknaden föll nästan hela året innan den hittade fot 2023 igen.
Ungefär så går mina tankar idag för kommande tid. Upp någon vecka till - korrektion 5-10% delar av september/oktober - upp igen och sätta en topp i slutet av året/början av nästa år efter 3 bra år - mer vinsthemtagningar och längre korrektion under 2026s mellanårsval - sen för tidigt att spekulera i, men förhoppningsivs 3 bra år igen ifall det inte blir en långdragen lågkonjunktur. Det som kan gå lite tvärtom kan vara att defensiva aktier får ett bättre börsår 2026 eftersom många som United Health, Novo Nordisk och Eli Lilly med fler har gått rätt tungt och har inte alls samma värderingsproblem.
- En annan anledning (förutom att September cykliskt är en av årets svagaste börsmånader) till varför jag tror att det kommer en kortare korrektion i septemeber/otober har att göra med likviditet i marknaden. Bessent (finansministern i USA) annonserade i senaste QRA (Quarterly refunding announcement) att man ska fylla upp statskassan till 850 miljarder dollar. Just nu har den ca 400 miljarder. Tidigare har man fyllt upp statskassan med likviditet från repomarknaden som har haft väldigt mycket likviditet i sig. Nu finns det bara 80 miljarder dollar kvar i repomarknaden Vilket gör att man kommer vara tvungen suga ut 300 miljarder från övriga kapitalmarknaden för att komma upp till 850 miljarder. Det samtidigt som September har mer utfärdande av coupons på långa delen av räntekurvan (väger tyngre för marknaden), medan augusti hade mer utfärdanden av TIPS på korta delen (lättare för kapitalmarknaden att svälja).
Givetvis bara spekulationer och inget facit. Men så ser ungefär roadmappen ut i mitt huvud kommande tid efter att man borrat ner sig i all makrodata
Inte mkt till shopping men det var det jag hade i krigskassan.
